Báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ cho thấy số lượng việc làm mới tạo ra thấp hơn dự báo, nhưng đà tăng trưởng việc làm trong những tháng gần đây đã mạnh hơn so với ước tính trước đó. Điều này củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất, ít nhất cho đến quý 3 năm 2025.
Việc làm tăng chậm, nhưng xu hướng ngắn hạn mạnh hơn
Báo cáo việc làm tháng 1 có nhiều điểm đáng chú ý:
- Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tăng 143.000, thấp hơn mức dự báo 175.000.
- Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4%, so với mức 4,1% của tháng trước.
- Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0.5% so với tháng trước, cho thấy tiền lương vẫn tăng.
- Số giờ làm việc trung bình giảm xuống 34.1 giờ/tuần, mức thấp nhất kể từ đại dịch.
Mặc dù con số tăng trưởng việc làm thấp hơn dự báo, các điều chỉnh dữ liệu quá khứ lại mang đến bức tranh tích cực hơn. Theo đó, các tháng 10, 11, 12/2024 đã được điều chỉnh tăng tổng cộng 100.000 việc làm, phản ánh một xu hướng cải thiện rõ ràng hơn vào cuối năm ngoái.
Trước đây, Fed đã dựa vào dữ liệu việc làm mạnh để giữ lãi suất ở mức cao nhằm kiềm chế lạm phát. Với việc xu hướng việc làm vẫn duy trì ổn định, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong vài tháng tới là rất cao.
Phân bổ việc làm vẫn là vấn đề cần quan tâm
Mặc dù số liệu việc làm tổng thể tích cực hơn, nhưng phần lớn việc làm mới vẫn tập trung vào các ngành có mức lương thấp và công việc bán thời gian.
- 88% số việc làm được tạo ra từ tháng 12/2022 đến nay đến từ 3 lĩnh vực: chính phủ, dịch vụ giải trí & khách sạn, giáo dục tư nhân & dịch vụ chăm sóc sức khỏe.
- Các lĩnh vực này có xu hướng có mức lương thấp hơn, tính ổn định kém hơn và nhiều việc làm bán thời gian hơn.
- Điều này lý giải tại sao số giờ làm việc trung bình lại giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch.
Trong khi đó, các ngành quan trọng như công nghệ, xây dựng, sản xuất, vận tải & logistics – động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế Mỹ – lại không dẫn dắt thị trường lao động.
Triển vọng chính sách tiền tệ của Fed
Với thị trường lao động vẫn duy trì ổn định và lạm phát có thể tiếp tục “cứng đầu”, Fed có thể sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất đến quý 3 năm 2025.
- Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4%, phản ánh một thị trường lao động vẫn vững vàng.
- Dự báo CPI lõi tháng 1 sẽ tăng 0.3% so với tháng trước, cao hơn mức cần thiết để đưa lạm phát về 2% hàng năm.
- Để đạt mục tiêu lạm phát 2%/năm, CPI lõi cần duy trì ở mức 0.17% hàng tháng, trong khi thực tế vẫn cao hơn.
Với các dữ liệu hiện tại, Fed có thể sẽ chờ đợi nhiều tháng nữa trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Những tín hiệu rõ ràng hơn về sự suy yếu của thị trường lao động hoặc lạm phát giảm nhanh sẽ là yếu tố quyết định thời điểm Fed hành động.
Views: 0
